在投资的世界里，“持有一辈子”是一个近乎奢侈的命题。它意味着穿越无数经济周期、跨越几代管理层、抵御技术变革的冲击，最终依然屹立不倒、持续创造价值。
巴菲特持有可口可乐37年，持有美国运通30年，持有华盛顿邮报（现为格雷厄姆控股）超过40年。但他也在2025年减持了持有多年的苹果，新建仓了纽约时报。即便是“股神”，也在用行动告诉我们：没有哪只股票是必须永远持有的，但确实有一些资产，值得用“一辈子”的视角去审视。
那么，什么样的股票具备这种潜质？
一、“一辈子”视角下的筛选标准
能够持有一辈子的股票，必须经受住三重考验：
第一，业务永续性。 公司提供的产品或服务，必须是人类永恒的需求——无论技术如何变革，社会如何演进，这些需求不会消失。比如，人总要吃饭（食品饮料）、总要喝酒（社交需求）、总要看病（医药健康）、总要用电（公用事业）。
第二，护城河不可复制。 品牌忠诚度、网络效应、专利壁垒、规模成本优势——这些护城河必须足够宽，让竞争对手难以逾越。可口可乐的品牌价值、贵州茅台的工艺壁垒、长江电力的资源垄断，都属于此类。
第三，分红持续增长。 对于“一辈子”持有的资产，分红是穿越时间的证明。一家能够持续40年、50年增加分红的公司，本身就证明了其商业模式的韧性。
二、几类值得用“一辈子”视角审视的资产
1. 人类本能型消费龙头
有些需求，刻在人类的基因里。喝酒、吃糖、追求品牌带来的心理满足——这些需求不会因为AI时代的到来而消失。
白酒行业是典型案例。高端白酒具备社交属性、礼品属性、成瘾性三重特征，商业模式堪称“印钞机”：轻资产、高毛利、先款后货、存货不贬值反而升值。茅台、五粮液等头部品牌经过数十年沉淀，品牌壁垒几乎不可撼动。
食品饮料巨头同样值得关注。可口可乐被巴菲特持有37年，不仅因为它的品牌，更因为它向全球渗透的能力。在A股，类似逻辑的公司包括海天味业、伊利股份等。平安证券研报指出，乳制品供需关系改善，头部乳企或将进入盈利修复通道。
2. 资源垄断型基础设施
有些生意，天然具有排他性。比如水电、机场、高速公路。
长江电力是典型案例。掌控长江这条黄金水道的水电资源，这是一种“资源垄断+永续经营”的商业模式。发电成本极低、现金流充沛、分红稳定，堪称“类债券”资产中的优质品种。
粤高速A等高速公路公司同样具备类似属性。根据公司股东回报规划，2024—2026年度现金分红不低于当年归母净利润的70%，按最新收盘价计算股息率超过5%。对于追求稳定现金流的“攒股收息”型投资者，这类标的具备长期配置价值。
3. 永续需求型医药健康
只要人类还在追求长寿，医药健康就是永恒的主题。但这一领域需要更强的甄别能力——技术迭代快、政策影响大、专利悬崖风险高。
相对而言，中药老字号具备更强的永续性。片仔癀、云南白药等拥有国家绝密配方，品牌积淀数百年，产品具备消费属性与礼品属性，商业模式类似高端消费品。
4. 分红承诺型收息标的
“一辈子持有”的另一种理解，是将其视为“永续债”——不在意股价波动，只在意每年能拿到多少分红。
近期披露的一批高分红公司值得关注：淮河能源承诺2025—2027年每年度现金分红不低于当年归母净利润的75%，且每股派息不低于0.19元，按最新收盘价计算股息率超过5.4%；地素时尚承诺2024—2026年每年现金分红不低于净利润的60%；洪城环境获机构一致预测股息率超5%。
这类公司的逻辑很简单：只要分红不减少，持有成本不断降低，最终可能变成“负成本”资产。用分红收回本金后，剩下的每一分钱都是纯利润。
三、巴菲特的启示：没有永恒，但有“长期”
就在2026年2月，巴菲特卸任CEO前的最后一季持仓曝光：继续减持苹果、大幅撤出亚马逊、新建仓纽约时报。
这一操作传递了几个信息：
第一，即使是巴菲特，也在不断调整。 苹果是他持有多年的核心资产，但他选择在2024—2025年连续减持。原因可能是估值考量，也可能是为继任者优化组合。这提醒我们：没有哪只股票是“必须永远持有”的。
第二，巴菲特的“长期”是动态的。 他卖出苹果，却增持雪佛龙、安达保险；他新建仓纽约时报，却减持亚马逊。这种调整不是否定长期投资，而是在不同阶段优化组合。
第三，真正的“长期”，是对商业模式的信仰。 他减持苹果，但苹果仍是头号重仓股；他持有可口可乐37年从未卖出。这说明：值得“一辈子”持有的，是那些你真正理解、且其商业模式穿越周期的公司。
四、“持有一辈子”的真实含义
回到最初的问题：什么股票可以持有一辈子？
我的答案是：没有哪只股票必须持有一辈子，但确实有一些资产，值得用“一辈子”的视角去评估和持有。
这种视角包含三层含义：
一是用“永续性”筛选标的。 只关注那些业务模式不会消失、护城河难以跨越的公司。人类本能型消费、资源垄断型基础设施、永续需求型医药健康，属于这个范畴。
二是用“分红增长”验证价值。 能够持续40年、50年增加分红的公司，本身就是最好的证明。A股中具备长期高分红承诺的公司，值得纳入“观察仓”。
三是用“动态优化”替代“永远不动”。 巴菲特的调仓告诉我们：即使是“一辈子”级别的资产，也需要定期审视。当基本面变化、估值过高、或发现更好的机会时，调整是理性的选择。
对于普通投资者，一个可行的思路是：构建一个“核心+卫星”组合。 核心部分配置那些大概率能穿越周期的公司（如茅台、长电、头部消费龙头），用“一辈子”的视角持有；卫星部分则根据市场变化动态调整，捕捉阶段性机会。
真正值得“持有一辈子”的，或许不是某一只具体的股票，而是一种投资理念——选择优质资产，长期持有，让时间为你工作。
正如一位资深投资者所言：“你不需要找到可以持有一辈子的股票，你只需要找到那些愿意持有很多年、并且每年都让你更安心的股票。”
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